鋼材期貨和電子盤最直接的差異就體現(xiàn)在合約的設(shè)計(jì)上，二者在最小變動(dòng)價(jià)位、交割月份和交割方式等方面是相同的，但在交易單位、保證金、交割品級(jí)等方面都存在較大的不同。至于要做哪個(gè)我覺(jué)得還是要看情況，畢竟兩者適合的對(duì)象不太一樣，貌似從期貨市場(chǎng)的交易規(guī)則和電子盤的交易規(guī)則來(lái)看，舉一個(gè)例子哈，比如中規(guī)鋼材市場(chǎng)電子盤他就規(guī)定只允許企業(yè)做，而期貨市場(chǎng)就不分對(duì)象了，企業(yè)和個(gè)人都可以，所以這也導(dǎo)致了電子盤和期貨在某些方面的差別。下面是他們兩者的一些區(qū)別，你可以好好研究一下。
交易單位
交易單位的大小確定主要是通過(guò)考慮合約標(biāo)的物的市場(chǎng)規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣等因素。鑒于我國(guó)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)龐大，交易活躍，所以期貨市場(chǎng)選擇10噸/手合乎鋼材品種的特點(diǎn)。
每日價(jià)格最***動(dòng)限制
漲跌停板設(shè)置的目的是為了防止價(jià)格過(guò)度波動(dòng)而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，漲跌停板應(yīng)設(shè)置得大一些。從二者的對(duì)比來(lái)看，上期所選擇的是不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±5%，而大宗鋼鐵交易為不超過(guò)上一交易日平均價(jià)±200元/噸。從近年來(lái)我國(guó)螺紋鋼價(jià)格的走勢(shì)來(lái)看，波動(dòng)比較劇烈，因此，選用百分比制度顯得更靈活，每天的漲跌幅隨著前一日結(jié)算價(jià)的變動(dòng)而變動(dòng)。當(dāng)價(jià)格處于相對(duì)高位時(shí)，漲跌的空間則相應(yīng)擴(kuò)大，而當(dāng)價(jià)格處于低位時(shí)，漲跌的空間也相應(yīng)縮小。同時(shí)，百分比制度使交易盤對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)能作出更及時(shí)有效的反應(yīng)。而電子盤交易選擇絕對(duì)變動(dòng)價(jià)位，當(dāng)價(jià)格處于高位時(shí)，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制有利，但當(dāng)價(jià)格處于低位時(shí)，則不利于投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理。
交易手續(xù)費(fèi)
期貨合約是不高于成交金額的萬(wàn)分之二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金），而大宗鋼鐵交易手續(xù)費(fèi)為1元/噸，若按目前螺紋鋼和線材價(jià)格折算則大宗的手續(xù)費(fèi)比較便宜。
鋼材期貨與電子盤的區(qū)別不僅僅體現(xiàn)在合約的設(shè)計(jì)上，在投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)流動(dòng)性、法律監(jiān)管、交易交割等方面都存在著一定的區(qū)別。
首先，從投資者結(jié)構(gòu)來(lái)講。電子盤的參與者主要是鋼材相關(guān)企業(yè)，包括生產(chǎn)商、消費(fèi)商、貿(mào)易商等，必須是經(jīng)工商行政管理部門登記注冊(cè)的企業(yè)法人，而且必須交納席位租金后才可以獲得電子盤交易商資格。期貨市場(chǎng)的參與者則沒(méi)有太多局限性，不僅鋼材相關(guān)企業(yè)可以參與，其他企業(yè)包括私募機(jī)構(gòu)等也可以參與，而且自然人也可以成為鋼材期貨的交易者。任何人或者企業(yè)只要符合國(guó)家期貨交易的相關(guān)主體資格規(guī)定就可以參與到鋼材期貨交易中來(lái)，且不需要交納席位租金，只需要在合法的期貨公司開(kāi)立期貨交易賬戶即可。
其次，由于投資者結(jié)構(gòu)的不同導(dǎo)致電子盤和期貨市場(chǎng)在流動(dòng)性上也存在很大的差異。電子盤由于只有現(xiàn)貨企業(yè)參與，且都為區(qū)域性的，因此流動(dòng)性較差，成交量普遍較低。期貨市場(chǎng)為全國(guó)性市場(chǎng)，且有大量的投機(jī)者存在，不僅為市場(chǎng)提供了充分的流動(dòng)性，同時(shí)也使得企業(yè)更容易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。
再次，在法律監(jiān)管方面，電子盤主要依靠自定的一些規(guī)定，因此難免存在監(jiān)管的漏洞或制度執(zhí)行不力而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的情況，而期貨市場(chǎng)則是由國(guó)務(wù)院、***、交易所等層層監(jiān)管，制度建設(shè)比較完善，企業(yè)不用擔(dān)心違約等問(wèn)題。
最后，電子盤和鋼材期貨市場(chǎng)更重要的區(qū)別還要體現(xiàn)在制度方面。期貨交易制度主要包括交易結(jié)算制度、風(fēng)險(xiǎn)控制制度和交割制度等，而風(fēng)險(xiǎn)控制制度具體又包括保證金制度、漲跌停板制度和持倉(cāng)限額制度等。鋼材期貨與電子盤在結(jié)算制度上比較相近，都采用逐日結(jié)算制度，每日交易結(jié)束后對(duì)客戶賬戶上盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，但是在風(fēng)險(xiǎn)控制和交割方面兩者卻差別較大。
風(fēng)險(xiǎn)控制制度
保證金制度：按照上海期貨交易所的規(guī)定，螺紋鋼和線材期貨的最低交易保證金均為期貨合約價(jià)值的7%，但是在合約上市運(yùn)行的不同時(shí)期以及合約持倉(cāng)量達(dá)到不同程度時(shí)均會(huì)有保證金的調(diào)整。
從期貨盤和電子盤的保證金水平來(lái)看，顯然期貨盤遠(yuǎn)低于電子盤，這突出了期貨市場(chǎng)的“以小博大”的杠桿作用，使投資者的資金占用量較小，從而提高了資金的使用效率。而且隨著交易日期和持倉(cāng)量的變化來(lái)調(diào)整保證金比例更有利于風(fēng)險(xiǎn)控制和保證履約。電子盤在保證金調(diào)整方面比較單一，只有在進(jìn)入約定的交貨月時(shí)保證金比例才會(huì)調(diào)整至40%，其他時(shí)間保證金都不作調(diào)整。當(dāng)然，這樣對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)會(huì)比較簡(jiǎn)單，但是卻忽略了市場(chǎng)情況的變化，不利于風(fēng)險(xiǎn)控制。
漲跌停板制度：螺紋鋼和線材期貨除了上述合約中規(guī)定的±5%外，在市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生巨***動(dòng)（如連續(xù)3天、4天、5天單向變動(dòng)累計(jì)超過(guò)7.5%、9%、10.5%時(shí)）或者出現(xiàn)連續(xù)的極端情況（如連續(xù)幾個(gè)交易日的單方向漲?；虻＃r(shí)，交易所會(huì)調(diào)整漲跌停板幅度，以適應(yīng)市場(chǎng)狀況促進(jìn)合約流動(dòng)性。而電子盤的漲跌停板規(guī)定則比較簡(jiǎn)單且單一，缺乏調(diào)整，雖然比較簡(jiǎn)潔，但同樣忽略了市場(chǎng)狀況，不利于風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)的流動(dòng)性。
持倉(cāng)限制制度：電子盤市場(chǎng)中沒(méi)有具體的持倉(cāng)限制制度，因此很容易出現(xiàn)操縱市場(chǎng)的情況，也很容易出現(xiàn)因持倉(cāng)過(guò)大而無(wú)法交割導(dǎo)致違約的情況。但是期貨市場(chǎng)中有詳細(xì)的持倉(cāng)限制制度，對(duì)非交易會(huì)員、交易會(huì)員、普通投資者的持倉(cāng)數(shù)量都作了明確的規(guī)定，這樣就避免了操縱市場(chǎng)的可能以及違約情況的發(fā)生，確保了交易和交割的安全。
交割制度
電子盤與期貨在交割上存在著非常大的不同：
首先，在交割商品的等級(jí)上，螺紋鋼期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)品等級(jí)較高且規(guī)格多樣，符合我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，且可以滿足不同企業(yè)的需求，而大宗電子盤中螺紋鋼的交割品級(jí)低且規(guī)格單一。線材期貨交割的標(biāo)準(zhǔn)品為8mm公稱直徑的產(chǎn)品，這同樣符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，因?yàn)閲?guó)家于2018年9月1日出臺(tái)了新標(biāo)準(zhǔn)，8mm為推薦的公稱直徑，6.5mm僅為過(guò)渡產(chǎn)品，因此交易所將6.5mm的線材作為了交割替代品。大宗電子盤中則剛好相反，6.5mm為交割標(biāo)準(zhǔn)品而8mm為交割替代品，不利于國(guó)家的產(chǎn)業(yè)調(diào)整。
其次，期貨市場(chǎng)中交割單位為300噸及其整數(shù)倍，這個(gè)交割單位是從合理利用倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)地、方便鐵路運(yùn)輸、發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能等方面去考慮的，因此交割單位設(shè)置較大，不適合小貿(mào)易商進(jìn)行交割操作。電子盤市場(chǎng)中交割單位僅為10噸，數(shù)量很低，適合小型貿(mào)易商操作。
再次，電子盤的交割中由于制度監(jiān)管的不完善，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)交割產(chǎn)品質(zhì)量無(wú)法保證，規(guī)格難以統(tǒng)一，且由于采用理重交割，甚至經(jīng)常出現(xiàn)溢短量嚴(yán)重等問(wèn)題，給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了很大損失。為避免交割商品的質(zhì)量、溢短等問(wèn)題，上海期貨交易所對(duì)于螺紋鋼和線材期貨的交割商品進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)定。對(duì)于每一個(gè)交割倉(cāng)單的螺紋鋼和線材，交易所規(guī)定必須是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號(hào)、同一注冊(cè)商標(biāo)、同一公稱直徑的，螺紋鋼還要求必須是同一長(zhǎng)度的商品（用于實(shí)物交割的螺紋鋼長(zhǎng)度為9米或12米定尺），且生產(chǎn)日期不超過(guò)連續(xù)兩日并以最早日期作為該倉(cāng)單的生產(chǎn)日期。而且，期貨市場(chǎng)中螺紋鋼和線材的交割都采用實(shí)重交割，每一倉(cāng)單的實(shí)物溢短不超過(guò)3%，磅差不超過(guò)0.3%，這就避免了交割過(guò)程中出現(xiàn)的溢短量過(guò)大而導(dǎo)致交割方損失嚴(yán)重的問(wèn)題。對(duì)于交割商品的有效期交易所也作了嚴(yán)格的規(guī)定，即在庫(kù)交割的有效期為生產(chǎn)日起的90日內(nèi)，自生產(chǎn)日起到30天內(nèi)進(jìn)入交割倉(cāng)庫(kù)方可制作倉(cāng)單，這就避免了交貨方用快要到期的貨物進(jìn)行交割給收貨方帶來(lái)?yè)p失的情況。
而且，在交割庫(kù)的設(shè)置上二者也有差別。電子盤的交割在電子盤指定的交收倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行，一般情況下由于電子盤的區(qū)域性較強(qiáng)，故其指定的交收倉(cāng)庫(kù)也存在明顯的區(qū)域性。期貨市場(chǎng)的交割庫(kù)則由交易所確定。目前對(duì)于螺紋鋼和線材的交割，交易所指定了華北和華東兩個(gè)地區(qū)的交割庫(kù)，而且引入了特殊的廠庫(kù)交割制度作為交易所交割庫(kù)的補(bǔ)充，即有資質(zhì)的企業(yè)可以申請(qǐng)自己的倉(cāng)庫(kù)成為交割倉(cāng)庫(kù)，這不僅有利于有效解決產(chǎn)品的保質(zhì)期和運(yùn)輸問(wèn)題，也有利于企業(yè)品牌的宣傳。
另外，兩個(gè)市場(chǎng)在交割價(jià)格上也有區(qū)別。電子盤一般以交割前五日的平均價(jià)作為交割價(jià)格，而期貨市場(chǎng)則以最后交易日的結(jié)算價(jià)作為交割價(jià)。兩者在交割費(fèi)用、交割程序等細(xì)節(jié)方面也都有所不同，這里我們不再一一贅述。
綜上所述，我們可以明顯地看出，鋼材期貨和電子盤交易在合約、交易、交割等方面的種種不同之處。鋼材期貨的推出，對(duì)電子盤市場(chǎng)的發(fā)展具有一定的積極影響，同時(shí)還有助于形成鋼材現(xiàn)貨與期貨有機(jī)結(jié)合的市場(chǎng)體系，規(guī)范和完善鋼材流通市場(chǎng)，從而使我國(guó)鋼材市場(chǎng)更加規(guī)范、健康、有序發(fā)展。